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住宅周报第276期:国庆假期认购活跃,期待信贷政策逐步落地

发布时间:2014-10-13    研究机构:国泰君安证券

摘要:

一手房销量单周环比:本周整体环比降20%,其中一线城市降20%,二线降18%,三线降28%。

一手房销量单周与2013年全年周均比:整体降33%,其中一线降40%,二线降32%,三线降27%。

一手房销量单周同比:整体同比降27%,其中一线降26%,二线降29%,三线降19%。

一手房销量2014年累计同比:整体累计同比降16%,其中一线城市降25%,二线降15%,三线降5%。

一手房价格:整体成交均价环升2%,一二三线城市升7%、降4%、降4%。整体成交均价同升9%,一二三线升13%、升14%、降6%。

二手房销量:本周环比降22%,同比降46%。

库存水平:13典型城市一手房平均可售面积环比升0.1%,同比升39%,较2010年4月低点上升145%,较2012年1月高点上升28%。

去化时间:13个城市新房去化时间18个月。

板块估值安全边际:2014年PE主流公司8.5倍,RNAV折28%。一线6倍,RNAV折31%;二线9倍,RNAV折34%;三线12倍,RNAV折0%;地产+X7倍,RNAV折29%;商业PE10倍,RNAV折41%。

板块表现:上周板块整体涨3.29%,跑赢上证2.84pc。南通科技、海印股份、荣安地产(000517)、美好集团、中航地产、万方发展等涨幅居前。

签约偏弱主因国庆放假,实际来访认购非常活跃。1)本周签约偏弱主因国庆很多机构放假,影响签约进程;此外,认购改善到签约一般有一定时滞。2)事实上,央行930政策托底之下,市场情绪回暖明显。国庆期间部分龙头公司认购同比有80-120%的增长,表现突出。3)向前看,10月开发商货值较多,市场供应充足之下,预计不会贸然提价,配合资金面改善,销量改善可期。

部分银行已出台细则,期待后续逐步落实。据网易财经等报道,农行、工行、中行等已经出台细则,还清房贷的家庭改善性二套房基本可执行首套房政策。预计伴随政策逐步落地,销量逐步改善可期。

维持行业增持评级,后续销量反弹有助推动板块行情继续;改善性产品占比相对较高的招商地产和泰禾集团最为受益。继续推荐:1)铁腕治国:京津冀一体化,推荐华业地产、华夏幸福、荣盛发展;2)铁汉柔情:海西区域,推荐“掌上明珠”-平潭发展;3)铁树开花:万科A、保利地产、招商地产持续推荐。

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